lunes, 15 de diciembre de 2025 23:22
La decisión del Gobierno nacional de modificar el esquema de bandas de flotación del dólar y avanzar en un programa de acumulación de reservas fue bien recibida por analistas y referentes del mercado financiero, quienes coincidieron en que se trata de una medida positiva y alineada con las expectativas del Fondo Monetario Internacional (FMI).
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció que, a partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la flotación cambiaria se ajustarán mensualmente en función del último dato de inflación informado por el INDEC, dejando atrás el esquema de actualización del 1 por ciento mensual.
Gustavo Neffa, director de Research for Traders, aseguró que “es muy positivo, es lo que el mercado estaba esperando”, y señaló que incluso los futuros del ROFEX ya anticipaban una mayor tasa de devaluación hacia fin de año. En ese sentido, explicó que la medida permite priorizar la recomposición de reservas del Banco Central, algo que también era solicitado por el FMI.
Neffa agregó que el cambio evita que el tipo de cambio alcance rápidamente el techo de la banda, dado que la inflación viene superando el ritmo de ajuste previo, y consideró que obligará al equipo económico a redoblar esfuerzos para fortalecer las reservas. Además, adelantó que los mercados “van a celebrar” la medida, destacando la reacción favorable que ya mostraron los bonos.
Desde el equipo de Research de Puente señalaron que el anuncio se centra en dos ejes principales: el ajuste de las bandas por inflación y un programa de acumulación de reservas que podría alcanzar los USD 10 mil millones, con el objetivo de acompañar la remonetización de la economía.
Para la firma, el anuncio es “sumamente positivo” porque atiende cuestiones clave del programa económico, como la cercanía del tipo de cambio a la banda superior, el bajo nivel de reservas internacionales y el cumplimiento de las metas acordadas con el FMI. En particular, remarcaron que la acumulación de reservas era el punto más reclamado por el mercado.
No obstante, advirtieron que aún resta conocer el modo de ejecución del programa, ya que la compra de divisas estará condicionada por el volumen de operaciones en el mercado cambiario, el aumento de la demanda de dinero y el nivel de las bandas.
Por su parte, Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, consideró positiva la transparencia en el mecanismo de compra de reservas y la decisión de cubrir el aumento de la demanda de pesos con emisión destinada a la adquisición de divisas. Sin embargo, planteó la necesidad de corregir distorsiones generadas por la suba de encajes y ciertas rigideces regulatorias, una vez superada la situación de emergencia.
En conjunto, los analistas coincidieron en que la medida refuerza la previsibilidad del esquema cambiario y mejora las condiciones para fortalecer las reservas del Banco Central, un punto clave para la estabilidad macroeconómica.